Abstract：This article selects data from A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2015 to 2022,and empirically tests the nonlinear effects of strategic technological innovation and competitive technological innovation on financial performance of manufacturing enterprises from the perspective of innovation investment using a bidirectional fixed effect model,based on the theory of industry lifecycle.Empirical research has found that strategic technological innovation investment has a significant U-shaped impact on corporate financial performance;Competitive technological innovation investment has a significant inverted U-shaped impact on corporate financial performance.Heterogeneity analysis found that state-owned property rights can weaken these two impact effects,and the significances of these two nonlinear relationships can be affected by the market competition intensity.
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